主題：日本正準備對國有養老金系統進行改革。
意義：現有的養老金系統正面臨重大的資金問題，而且如果不加以改革的話，將在兩代人之間產生相當嚴重的不公平。另外，這些問題所帶來的不確定性，也造成了謹慎性存款的增加，而后者與消費支出關系密切。
分析：在日本的養老金體制中，有兩套平行的系統，包括國家養老金(或者稱為基本養老金)，這是一種均等給付的養老金，支付給所有國民，以及另外的雇員養老金——與收入相關的養老金，支付給以前在企業工作的雇員。公務員則享受共同援助保障，這種養老金與收入相關，等同于雇員養老金。自我雇傭的公民以及一般的雇員，都能夠向國有養老基金繳款，以補足自己的養老保障金。該系統一個重要的特征就是，那些加入雇員養老金的夫婦也自動的加入了國有養老金系統，但是不用交納任何費用。
緊迫的問題。當前的體制存在許多缺陷：
1、資金不足。養老金系統的給付主要是來自那些正在工作的國民的貢獻，雖然除此之外還有一個養老基金可以依賴。政府也從一般預算中支付三分之一的國有養老金，而且在20以后，這個比例將上升到一半。當前這一體制面臨的問題是，由于人口的快速老齡化，在未來將有更多的人領取養老金，而做貢獻的人相對減少。對于雇員養老金系統來說，這意味著雇員和雇主的薪水中的養老金支出比例(當前雇員和雇主5-5分攤這一成本)將上升，當前已經占到年收入的13.5%。如果不加改革，這一比例到2020年將上升到27%以上。考慮到其他用于支付健康保障和一半政府支出的稅收，全部的稅務負擔將超過收入的60%。
2、兩代人之間的不公平。在2000年之前，以平均收入水平為浮動標準的養老金收入一直在增加。而在2000年之后，修改了這一標準，而按照價格指數進行浮動，因此養老金收入有升有降。退休人員的雇員養老金收入仍然按照當前的平均工資水平乘以工齡期間計算，但是按照當前的工資水平計算，將擴大過去的收入水平。對于當前領養老金的人員而言，他們領取的養老金收入，要遠高于他們過去工作期間對養老金的貢獻。但是，今天的年輕人將需要支付更高水平的貢獻，以承擔老一輩的養老金，而且在未來將得不到公平回報。
這種兩代人之間的不公平，對于在那些過去高收入的退休人員來說更為有利，因為貢獻和收入都是與收入相關的。因此，這種兩代人之間的財富轉移結果是，凈財富轉移到那些更富有的人身上。
3、扭曲勞動供給。當前的養老金扭曲了已婚女性的勞動力供給。如果女性工作量超過30小時每周，她們將繼續加入雇員養老金系統。由于這實際上對于她們不利，所以她們更愿意將自己的工作量限制在30個小時以內。但是，在實際中，這并不是一個很大的問題，因為大多數女性的兼職工作事件都小于30小時。年老的雇員的工作時間也受到影響。由于養老金的發放需要經過評定，那些年老的公民可能會限制自己的勞動力供給，使自己的收入限制在一定范圍內以便領取養老金。因為很多人在65歲之后依然工作，這可能也是一個重大的課題。
4、違規行為。由于這一體制實際上是不公平的，因此導致很多違規行為。這點在國有養老金系統中表現尤為明顯，完全沒有在其中登記的公民估計為5%左右，另外，很多在該系統內登記的公民經常拖欠對養老金的貢獻，因此養老金的收入僅為預期的70%左右。
這些問題使得政府不得不改革，最后可能的結果就是削減當前的養老金收入水平。但是，改革將帶來種種的不確定性，這部分導致了日本的存款高居不下，特別是在當前人口正面臨老齡化的時候。
改革計劃。日本的養老金體制每5年修改一次，而明年正是進行大修改的時候。過去的修改主要是提高貢獻比率，降低養老金收入水平，以及將發放養老金的最低年齡限制從60歲提高到65歲。日本厚生勞動省正在設計一個改革新政策及新方案【全文】，該方案將為雇員養老金的貢獻率規定一個上限，為年收入的20%。這將通過“宏觀經濟滑行”的方式來進行，由此，養老金收入將收縮到與當前工作的國民相一致的水平。因此，如果出生率繼續保持較低而不是相反的話，養老金的發放將進一步降低。這將使得養老金收入降低10-15%，當前的養老金收入水平為平均年度收入的40%，因此，那些低收入的群體將面臨重大的困境。
其他的改革將包括：
——提高政府對養老金支付的補貼，將該比例從三分之一提高到二分之一。
——逐步減少超過95年期的養老投資基金(GPIF)儲備。
——給予離婚的夫婦各自50%的雇員養老金。
改革計劃也將減少對養老投資基金儲備的平均年收益率預期，從4.0%降低到更為現實的3.2%。另外厚生勞動省也將考慮降低兼職工人加入雇員養老金的限度，從30個小時每周降低為20個小時每周。最后的改革措施將可能影響那些工作時間在20-30小時的女性，她們可能會縮短自己的工作時間，以避免加入實際上很不公平的養老金系統。
反對意見。很多商業領袖反對這些改革。日本經團聯的主席奧田碩，公開表示，20%的貢獻率上限太高，無法接受，而且這將導致失業率水平進一步上升，從當前的5%上升到7%。他提出了一個替代方案，即將貢獻率上限規定為16%，再將養老金收入削減15%以上，同時每年將消費稅提高1%，直到16%為止。提高消費稅所帶來的收入也可以用于解決其他的預算問題。這些商業領袖同時也對提高強制退休年限表示關注，根據規定，退休的年限將從當前普遍的60歲提高到65歲，這規定與提高養老金發放年限的改革相呼應。
首相小泉純一郎已經承諾，在他的第二任期內不提高消費稅，因此奧田碩的建議可能在2007年之前無法實現。另外自民黨執政黨聯盟之一的公明黨，將維持現有的養老金收入水平作為他們最近在眾議院選舉的主要政策手段，因此可能在聯合執政期間，減少養老金收入的改革將會遇到抵制。最后，財務省可能會反對提高對養老金支付的補貼，因為這將進一步惡化國家債務。財務省也正在考慮削減富有階層的養老金收入。
結論：在20的日本養老金體制改革中，對于怎樣采取最好的方式，各方意見不一。最后方案可能會做出一定的妥協，從而無法解決根本的資金問題。其結果是，不確定性進一步加劇，這將繼續對日本的消費行為產生不良影響。
