中國銀行等機構發布的一項研究報告預測，到2013年，中國養老金的缺口將達到18.3萬億元。報告指出，在人口老齡化的沖擊下，我國養老金的統籌賬戶，將給財政造成巨大負擔，建議實施延遲退休年齡、國有股劃撥、機關事業單位改革等多種措施以緩解壓力。此報告一出，引發了社會不同階層的激烈爭論。全國老齡工作委員會辦公室發布的《中國人口老齡化發展趨勢研究報告》預測，我國老年人口將達到2億，2026年達到3億，2037年超過4億，2051年達到最大值，之后將一直維持在3億至4億的規模。人口老齡化浪潮帶來的一系列社會問題已初現端倪，這其中就包括日趨緊迫的養老保險保障需求。

我在新書《財經郎眼08》中，解釋了中國現行養老金體制及其不合理之處。

當我們只有退休，沒有“金”

如果經濟往下走，政府稅收下降了，而“嬰兒潮”這些人又開始退休了，結果會怎樣?中國現在是什么情況呢?針對養老金這個問題，專家分成了兩派，一派叫做“認為虧空派”，另一派叫做“否認虧空派”，教授來給斷斷是非。

通常來說“否認虧空派”占絕大多數。“你”到底有沒有虧空?從實際數據看，2010年，取走養老金的金額是1.3萬億，可是當年年輕人貢獻的養老金金額是1.5萬億。取走1.3萬億，貢獻1.5萬億，怎么會虧空呢?年輕人交的養老金或者退休金分為兩個賬戶，一個是個人賬戶，一個是社會賬戶，個人賬戶是你自己每個月交的，社會賬戶是你的公司或者企業幫你交的。社會這部分，政府還可以動用，個人這部分，政府想要動用就很難。所以我們算了一下，政府能夠動用的金額差不多是1.1萬億，也就是說，政府要支付1.3萬億給已經退休的人，但是能夠動用的錢只有1.1萬億，剛好虧空2000多個億。2010年的虧空是1954億，2011年虧空是2272億，差不多都在2000億左右。每一年虧空2000多億是什么意思呢?就是說，年輕人交的1.5萬億養老金的大部分都被拿去給退休人士了，因此等這批年輕人老了以后，會發現自己以前交的錢都沒有了，這才是虧空的意思。

人保部出面否認，說沒有這么大的虧空，養老金還結余了1.9萬億，這個怎么解釋呢?

在每年交1.5萬億的情況下，才結余1.9萬億?從1997年開始交到2013年，總共16年的時間，如果每年交1萬多億，加在一起可遠不止這個錢，怎么才結余1.9萬億呢?可見虧空18.3萬億，這個數字還是比較可信的。

現在退休的人也還沒有那么多，等到將來“嬰兒潮”一代退休的時候，數量那么大，那個時候怎么支付這么巨額的養老金呢?有關部門很樂觀。一是1.9萬億的家底;二是有全國社保基金理事會，它可是A股的王者，在A股中不斷續寫不敗的神話。

一年百分之八點幾的回報率，這個是不容易的。其實養老金問題不僅是中國的問題，全世界各國都有類似的問題。美國政府對此非常重視，美國的養老金基本上都投在股市，這是為了保證它的養老金有足夠的回報，讓老年人在老有所養的情況下，同時確保美國股市50年來每一年的收益都在7.5%以上。因此為什么美國股市看漲?很大一部分原因就是因為退休金。所以對于美國而言，老百姓自己出退休金，或者公司出退休金，它全部是民營經濟，沒有政府負擔的問題。美國政府只要做一件事兒，就是保證股市是長期向上的，這些退休金就有足夠的回報，老年人退休就沒有問題了。

這等于說美國的退休金跟資本市場是一個長期的共贏。而中國政府是什么都喜歡往身上扛，連退休金、社保金都往身上扛，所以說，目前的虧空是一個必然。2011年1